À compter du 5 mai 2025, la Caisse Régionale de Refinancement Hypothécaire de l’UEMOA (CRRH-UEMOA) reviendra sur le marché financier régional pour l’opération de sa 10e émission obligataire, cette fois labellisée « Social Bond », pour un montant de 60 milliards FCFA. Portée par une ambition renouvelée, cette émission s’inscrit pleinement dans le cadre de son Plan stratégique 2023-2027, qui vise à tripler son impact en matière de logement abordable dans la sous-région.
Ce nouvel emprunt obligataire, d’une maturité de 15 ans et assorti d’un coupon net de 6,00 % (exonéré d’impôt dans l’ensemble de la zone UEMOA), servi semestriellement. Il inclut un différé d’amortissement d’un an sur le capital, pour une durée effective d’environ 7 ans.
Cette première obligation sociale dédiée au logement au sein de l’UEMOA présente plusieurs atouts majeurs :
1. Une signature de qualité : La CRRH-UEMOA bénéficie d’une note AA+ avec perspective positive de l’agence régionale Bloomfield, une des meilleures du marché depuis plus de sept ans, ainsi que d’une notation Ba2 de l’agence Moody’s – au même niveau que la Côte d’Ivoire, première économie de la zone.
2. Une reconnaissance internationale de son impact social : L’émission a reçu la note SQS1 de Moody’s ESG Solutions, soit la meilleure évaluation dans la catégorie des obligations sociales. Elle contribue à trois Objectifs de Développement Durable (ODD) :
• ODD 1 : Éradication de la pauvreté
• ODD 10 : Réduction des inégalités
• ODD 11 : Villes et communautés durables
3. Un avantage fiscal compétitif : L’exonération fiscale dont bénéficie la CRRH-UEMOA dans l’ensemble des pays membres confère à ce placement un rendement brut équivalent compris entre 8,00 % et 9,00 %, selon les juridictions.
Une utilisation ciblée et transparente des fonds
Les ressources levées serviront exclusivement au refinancement de prêts immobiliers garantis par des hypothèques de premier rang, accordés à des ménages à revenus faibles ou modérés, dans le cadre de projets de logement social ou abordable. Un mécanisme d’allocation par pays a été défini, avec des cibles de refinancement précises pour chaque marché.
Avec neuf émissions cotées à la BRVM représentant près de 200 milliards FCFA, la CRRH-UEMOA affiche un historique sans défaut ni retard de paiement. En 2023, elle a mobilisé 36 milliards FCFA sur le marché régional et 205 millions d’euros sur les marchés internationaux, portant le total de ses ressources levées à plus de 450 milliards FCFA depuis sa création.
Un positionnement ESG assumé et renforcé
L’opération repose sur une politique Environnementale et Sociale rigoureuse, alignée sur les meilleures pratiques internationales. Elle s’accompagne d’un registre d’allocation, d’un cadre de suivi trimestriel et d’un reporting d’impact annuel, conformément aux Social Bond Principles (SBP) de l’International Capital Markets Association (ICMA).
L’arrangement de cette émission a été confié à IMPAXIS SECURITIES, SGI chef de file, réputée pour son expertise dans les émissions non souveraines sur le marché régional, notamment le premier GSS Bond en appel public à l’épargne pour le compte de la BIDC en juillet 2024.
Une opportunité d’investissement durable
Avec cette opération, la CRRH-UEMOA confirme son rôle d’émetteur stratégique dans la région, alliant solidité financière, transparence, et impact social mesurable. Une opportunité de choix pour les investisseurs institutionnels et privés, régionaux comme internationaux, désireux de combiner un couple rendement – risque attractif et un engagement responsable dans leur stratégie d’allocation.
