Kenya/Finance agricole : la première titrisation franchit le cap de 2,1 millions de dollars

La plateforme fintech Kaleidofin a finalisé la première titrisation en monnaie locale du secteur privé au Kenya dans le secteur de la petite agriculture, en partenariat avec la société de financement agricole Apollo Agriculture et avec un investissement du fonds IDH Farmfit, un fonds d'impact de financement mixte, marquant une étape importante dans le développement des marchés de capitaux institutionnels pour les prêts ruraux.

Cette opération majeure a consisté en la titrisation de créances agricoles d'une valeur de 370 millions de shillings kenyans (KES) destinées à l'achat d'intrants, accordées à des petits exploitants agricoles. Elle a permis de mobiliser 276 millions de KES (environ 2,1 millions de dollars) grâce à la vente de ces créances, émises par Apollo Agriculture et couvrant un portefeuille de 23 839 petits exploitants, dont 51 % de femmes et environ 22 % de primo-emprunteurs. L'émission a bénéficié d'une notation de crédit de qualité BBB- attribuée par Agusto, confirmant ainsi la qualité et l'attractivité de cette classe d'actifs.

Cette titrisation, une première au Kenya, démontre comment les marchés de crédit structurés peuvent canaliser les capitaux institutionnels vers le financement des petits exploitants agricoles.

Structurée via la plateforme ki de Kaleidofin, une infrastructure dédiée au marché des capitaux d'emprunt, cette transaction permet la conversion de prêts agricoles à granularité définie en actifs investissables pour les investisseurs institutionnels en monnaie locale. S'affranchissant des modèles de standardisation classiques, cette plateforme permet une structuration de portefeuille et une segmentation des risques sur mesure. Elle s'appuie sur le score ki de Kaleidofin, une solution d'intelligence artificielle qui évalue les risques à partir de données de transactions de prêts, de  bureaux de crédit et de données alternatives.

Cette structure permet à des organismes comme Apollo Agriculture de recycler efficacement les capitaux tout en alignant le financement sur les cycles agricoles saisonniers, et offre aux investisseurs une meilleure visibilité sur le risque lié aux actifs sous-jacents, contribuant ainsi à réduire l'asymétrie d'information dans un secteur autrement opaque.

Pour Apollo Agriculture, cette transaction libère des liquidités immédiates et améliore l'efficacité du capital, permettant ainsi de poursuivre le développement du financement des petits exploitants agricoles sans alourdir son bilan. Concrètement, cela signifie qu'Apollo peut octroyer davantage de prêts aux petits exploitants, les aidant ainsi à accéder aux semences, aux engrais et aux outils nécessaires pour accroître leurs récoltes et améliorer leurs conditions de vie.

Ceci est rendu possible grâce à la technologie de crédit unique d'Apollo, qui permet à l'entreprise d'établir des profils de crédit précis et en temps réel pour les agriculteurs et d'évaluer la solvabilité de clients généralement exclus du système financier traditionnel. La plateforme d'Apollo combine l'imagerie satellite des parcelles agricoles, des modèles d'apprentissage automatique entraînés sur les tendances de rendement agricole et la collecte de données mobiles pour évaluer la solvabilité en temps réel, sans exiger les garanties ni l'historique de crédit demandés par les organismes de prêt traditionnels.

« Nous avons conçu la plateforme Kaleidofin pour qu'elle serve d'infrastructure de marché évolutive aux segments de clientèle traditionnellement exclus, tels que les petits exploitants agricoles, les femmes entrepreneures, les énergies propres et les petites entreprises. En permettant une structuration personnalisée et une analyse des risques basée sur les données grâce au score KI, nous jetons les bases d'un afflux durable de capitaux institutionnels vers des secteurs comme l'agriculture paysanne », a déclaré Sucharita Mukherjee, cofondatrice et PDG de Kaleidofin.

Cette transaction devrait servir de modèle pour des structures similaires sur les marchés émergents, démontrant comment les infrastructures technologiques et le financement mixte peuvent élargir l'accès au capital pour les emprunteurs mal desservis tout en créant des opportunités d'investissement pour les investisseurs institutionnels.

« Il s'agit d'une étape importante vers la mise en place d'un financement efficace et évolutif pour les petits exploitants agricoles, qui confirme la pertinence de notre modèle économique basé sur la technologie. En convertissant les créances en fonds de roulement, nous réduisons notre coût de financement et facilitons l'accès des agriculteurs à des financements abordables en monnaie locale », a déclaré Eli Pollak, PDG d'Apollo Agriculture.

Selon lui, le financement en monnaie locale est essentiel pour les agriculteurs, car il les protège de la volatilité des taux de change, qui peut alourdir considérablement le fardeau du remboursement de leurs dettes. Un coût de financement plus faible permet à Apollo de proposer des conditions de prêt plus avantageuses, allégeant ainsi la pression financière sur les agriculteurs et augmentant leurs chances de rembourser leurs prêts, de réinvestir dans leurs exploitations et de bâtir une résilience financière à long terme.

Le fonds IDH Farmfit a joué le rôle d'investisseur principal dans cette transaction, qui représente la première étape d'un programme de titrisation pluriannuel plus vaste qui devrait mobiliser environ 2,37 milliards de shillings kenyans et toucher plus de 130 000 agriculteurs au fil du temps.

British International Investment (BII), institution de financement du développement et investisseur à impact du Royaume-Uni, a apporté une assistance technique à sa société de portefeuille Apollo Agriculture via BII Plus.