Ouganda : La banque centrale impose ses lignes rouges au pouvoir souverainiste

Rarement une banque centrale africaine aura défié aussi ouvertement un projet politique porté par le pouvoir. En Ouganda, la controverse autour de la loi sur la “protection de la souveraineté” révèle un malaise plus profond : celui d’un État tenté par le durcissement souverainiste mais encore fortement dépendant des devises, des bailleurs et des flux financiers extérieurs.

 

Cette fois, l’alerte n’est pas venue des ONG occidentales ni des chancelleries étrangères. Elle est venue du cœur même de l’appareil financier ougandais.

 

À Kampala, la Banque d’Ouganda a publiquement mis en garde le gouvernement contre les conséquences potentiellement “désastreuses” du Protection of Sovereignty Bill, un texte présenté par le pouvoir comme un instrument de défense contre les ingérences étrangères. Une sortie rarissime dans un continent où les banques centrales évitent généralement toute confrontation frontale avec l’exécutif.

 

Le gouverneur Michael Atingi-Ego a averti les parlementaires que certaines dispositions initiales du projet risquaient d’assécher les flux financiers entrants, de fragiliser les réserves de change et de perturber l’économie. Sous pression, le Parlement a finalement adopté cette semaine une version allégée du texte.

 

L’épisode dépasse largement le débat juridique. Il expose brutalement les contradictions économiques d’un souverainisme africain en pleine montée, mais encore dépendant des financements internationaux.

 

Une loi pensée comme un rempart politique

 

Dans sa version initiale, le texte imposait à tout citoyen ougandais recevant des fonds de l’étranger de se déclarer comme “agent étranger” et d’en notifier les montants aux autorités. Les contrevenants s’exposaient à de lourdes sanctions pénales.

 

Le gouvernement défendait un dispositif destiné à empêcher des intérêts étrangers d’influencer la politique nationale. Mais très vite, banques, ONG, diaspora et partenaires internationaux ont dénoncé un texte aux contours excessivement larges, susceptible de toucher aussi bien les organisations humanitaires que les transferts familiaux ou les programmes de développement.

 

Face à la levée de boucliers, les députés ont réduit le champ d’application de la loi. Désormais, seules les personnes recevant des financements étrangers à des fins explicitement politiques devront se déclarer.

 

Le recul parlementaire est important. Mais il ne masque pas le signal envoyé aux investisseurs : celui d’un pouvoir prêt à renforcer son contrôle sur les flux transnationaux dans un contexte politique de plus en plus crispé.

 

Une économie encore dépendante des devises extérieures

 

Car l’Ouganda reste structurellement vulnérable aux entrées de capitaux étrangers.

 

Selon la Banque mondiale, les transferts de la diaspora ont dépassé 1,4 milliard de dollars ces dernières années, constituant une source essentielle de devises pour l’économie. Le pays demeure également fortement dépendant :

• des financements multilatéraux ;
• de l’aide extérieure ;
• des investissements directs étrangers ;
• et des financements des ONG internationales.

 

Dans un tel environnement, toute perturbation des flux financiers peut rapidement exercer une pression sur le shilling ougandais, alimenter l’inflation importée et réduire la marge de manœuvre monétaire de la banque centrale.

 

C’est précisément ce que redoutait Michael Atingi-Ego lorsqu’il a averti qu’un affaiblissement des réserves compromettrait la stabilité financière du pays. Lors des débats parlementaires, le gouverneur a résumé sa position par une formule qui a largement circulé à Kampala :

« Un pays sans réserves n’est pas souverain. »

 

Cette phrase résume tout le paradoxe ougandais : vouloir affirmer davantage d’autonomie politique tout en restant profondément dépendant des flux en devises.

 

Le retour discret des banques centrales africaines

 

Au-delà du cas ougandais, l’affaire révèle une évolution plus large des équilibres institutionnels africains.

 

Depuis plusieurs années, les banques centrales du continent sont confrontées à une accumulation de chocs :

• inflation importée ;
• tensions sur les devises ;
• hausse du coût de la dette ;
• volatilité des capitaux ;
• et réduction des financements extérieurs.

 

Dans ce contexte, certaines institutions monétaires deviennent plus offensives lorsqu’elles estiment que des décisions politiques risquent de déstabiliser les équilibres macroéconomiques.

 

Au Nigéria, la banque centrale a déjà multiplié les interventions musclées sur le marché des changes pour enrayer les tensions sur le naira. Au Ghana, les autorités monétaires ont dû défendre agressivement le cedi pendant la crise de la dette. En Égypte, les arbitrages entre stabilité monétaire et contraintes politiques restent permanents.

 

Mais en Ouganda, la singularité tient au caractère public de l’affrontement. Voir une banque centrale contester ouvertement un projet hautement politique demeure exceptionnel.

 

Kampala face au mur des marchés

 

Cette séquence intervient à un moment délicat pour l’économie ougandaise.

 

La Banque d’Ouganda cherche actuellement à renforcer ses réserves à travers un programme national d’achat d’or destiné à réduire la vulnérabilité extérieure du pays.

 

Parallèlement, Kampala tente de préserver ses relations avec les bailleurs internationaux après plusieurs années de tensions diplomatiques. La Banque mondiale avait suspendu de nouveaux financements en 2023 à la suite de la loi anti-homosexualité adoptée par le pays avant de reprendre progressivement certaines opérations.

 

Dans ce contexte, le projet de loi souverainiste est apparu à plusieurs investisseurs comme un nouveau facteur de risque réglementaire et politique.

 

Le message envoyé par la banque centrale était donc aussi destiné aux marchés : l’Ouganda ne peut pas se permettre une crise de confiance sur ses flux en devises.

 

Une leçon économique pour les souverainismes africains

 

L’affaire ougandaise illustre finalement un dilemme désormais central pour plusieurs États africains : comment renforcer le contrôle politique national sans fragiliser des économies encore intégrées aux circuits financiers internationaux ?

 

À court terme, le pouvoir ougandais a évité une confrontation totale avec sa propre banque centrale en assouplissant le texte. Mais l’épisode laisse une trace durable.

 

Il rappelle surtout qu’en matière économique, la souveraineté ne se mesure pas seulement à la capacité d’un État à contrôler les influences extérieures. Elle dépend aussi de sa capacité à financer sa monnaie, protéger ses réserves et maintenir la confiance des marchés.

 

Et sur ce terrain-là, les banques centrales disposent encore d’un langage que même les pouvoirs politiques les plus souverainistes ne peuvent totalement ignorer.