La Caisse Régionale de Refinancement Hypothécaire de l’UEMOA (CRRH-UEMOA) vient de franchir un cap symbolique dans son développement. L’institution régionale basée à Lomé a obtenu, selon l’évaluation de l’agence Bloomfield Investment Corporation, la note AAA à long terme et A1+ à court terme, toutes deux assorties d’une perspective stable. Ce classement place la CRRH-UEMOA au sommet de la hiérarchie de qualité de crédit dans l’espace UEMOA, aux côtés d’acteurs majeurs comme la BOAD.
Une note fondée sur des performances solides
Attribuée le 8 juillet 2025, cette notation s’appuie sur des résultats financiers particulièrement robustes. En 2024, l’institution a atteint un niveau de refinancement record de 55,2 milliards FCFA, en progression de 38% par rapport à l’année précédente. Son résultat net a, quant à lui, grimpé de 58%, s’établissant à 2,035 milliards FCFA, dans un contexte de maîtrise rigoureuse des charges d’exploitation.
À ces performances s’ajoute un renforcement notable des fonds propres, grâce à des augmentations de capital soutenues par des partenaires stratégiques, dont la Banque Ouest-Africaine de Développement (BOAD), la Société financière internationale (IFC, groupe Banque mondiale), et plusieurs banques actionnaires de l’Union.
Une transformation du modèle économique
Mais au-delà de ces résultats chiffrés, c’est la transformation structurelle de la CRRH-UEMOA qui retient l’attention des analystes. Depuis 2023, l’institution a diversifié ses instruments d’intervention, articulant son activité autour de trois piliers : le refinancement hypothécaire, la titrisation de créances, et les garanties de prêts au logement. Cette réorientation stratégique vise à répondre plus efficacement aux besoins croissants en logements abordables, tout en renforçant la capacité de la CRRH à lever des ressources longues sur les marchés financiers.
L’opération de titrisation RMBS ZAKA, lancée en mars 2024, a d’ailleurs marqué une première dans l’espace UEMOA, témoignant de la volonté de l’institution d’introduire des instruments financiers innovants pour structurer durablement le marché hypothécaire.
Un message de confiance pour les marchés
Selon Bloomfield, cette combinaison d’une gestion prudente, d’un modèle économique solide et d’une gouvernance renforcée justifie le rehaussement de la notation. Dans un environnement régional encore marqué par des fragilités macroéconomiques et une forte demande sociale en matière de logement, ce type d’évaluation joue un rôle essentiel pour attirer les investisseurs et crédibiliser les émetteurs de titres obligataires.
Pour la Directrice générale de la CRRH-UEMOA, Yedau Ogoundele, cette distinction est le reflet des efforts de consolidation menés ces dernières années. Elle y voit une confirmation de la solidité du modèle et de l’engagement des actionnaires, ainsi qu’un levier de croissance pour proposer des instruments de financement « durables et à fort impact », selon ses propres termes.
Un acteur central dans l’écosystème du logement
Depuis sa création en 2010, la CRRH-UEMOA s’est imposée comme un outil régional stratégique pour le financement du logement. Avec plus de 475 milliards FCFA mobilisés, elle a permis à plus de 100 000 ménages d’accéder à la propriété dans les huit pays de l’Union. Son objectif reste de structurer un marché hypothécaire fonctionnel et résilient, en facilitant l’accès aux financements à long terme pour les banques commerciales et les institutions financières partenaires.
Lancée à l’initiative de la BCEAO, de la BOAD et de l’Autorité des Marchés Financiers de l’UEMOA (AMF-UMOA), la CRRH est aujourd’hui considérée comme l’un des rares mécanismes opérationnels capables d’apporter une réponse structurée à la crise du logement dans la région.
Une reconnaissance qui appelle des résultats concrets
L’obtention de la note AAA constitue une reconnaissance importante, mais elle s’accompagne également d’attentes fortes. Si la CRRH veut confirmer sa place d’institution de référence, elle devra maintenir ses standards élevés en matière de transparence, de gouvernance et d’innovation financière. Au-delà des marchés, c’est aussi l’impact réel sur l’accès au logement des populations — notamment les classes moyennes et populaires — qui servira d’indicateur de réussite.
À l’heure où les besoins en logements décents explosent en Afrique de l’Ouest, la CRRH-UEMOA apparaît comme l’un des rares outils crédibles de réponse structurée. Mais son action ne pourra produire tous ses effets que si elle s’inscrit dans une vision plus large, impliquant également les politiques publiques, les régulations foncières et les incitations fiscales. Car une note AAA est un levier ; elle ne remplace ni les politiques sociales ni l’aménagement urbain.
