Botswana : Le MPC maintient le taux directeur à 1,9% malgré une inflation en hausse

Le Comité de politique monétaire (MPC) de la Banque du Botswana a décidé, le 21 août 2025, de maintenir le Taux de politiquemonétaire (MoPR) à 1,9%, confirmant sa stratégie face à une inflation domestique temporairement élevée. Cette décision intervient dans un contexte marqué par des ajustements du taux de change et des prix supérieurs aux anticipations, ainsi que par la hausse des taux d’intérêt appliqués par certaines banques commerciales.

Le MPC souligne que l’inflation devrait atteindre 3,5% en 2025 et 5,9% en 2026, avec un risque temporaire de dépasser la limite supérieure de la fourchette cible au deuxième trimestre 2026. « L’économie fonctionnera en dessous de sa capacité à court et moyen terme, ne générant pas de pressions inflationnistes de demande. L’inflation temporairement élevée est liée à un choc d’offre ponctuel », indique le communiqué.

Le marché bancaire montre des déséquilibres de liquidité. Plusieurs banques conservent une part importante de leurs actifs hors du pays et concentrent leurs financements, ce qui a entraîné un resserrement de la liquidité et la hausse des taux préférentiels (PLR). Ces mouvements pèsent sur le coût du crédit pour les consommateurs et les entreprises, malgré une politique monétaire accommodante, jugée nécessaire face à la contraction du PIB réel.

Le MPC soutient par ailleurs le Botswana Economic Transformation Programme (BETP). Ce programme vise à renforcer la planification et la mise en œuvre de projets à fort impact économique. « Ce n’est pas le nombre de projets mais leur impact réel qui fera la différence », précise le communiqué. L’objectif est de diversifier l’économie et de réduire la dépendance aux revenus du diamant.

Sur le plan international, le Botswana fait face à des tensions commerciales, notamment avec les États-Unis, qui ont imposé un droit de douane de 15% sur les exportations vers ce pays. Cette situation souligne la nécessité d’une résilience accrue face aux incertitudes mondiales.

Pour stabiliser l’inflation, la Banque du Botswana a mis en place plusieurs mesures : réduction du taux de réserve obligatoire primaire à zéro, allongement des opérations de repos bancaires jusqu’à 30 jours, élargissement des transactions en devises, et suivi renforcé des avoirs en devises. Ces interventions ont permis de stabiliser les marchés et de suspendre les hausses du PLR.

Le MPC rappelle toutefois que ces mesures restent temporairement efficaces. Les enjeux structurels, comme le manque de diversification économique et la dépendance aux revenus miniers, nécessitent des solutions à long terme, incluant le développement d’industries substitutives aux importations et l’élargissement des sources de revenus à l’exportation.

Chiffres clés de l’économie :

• PIB réel : contraction de 1,7% sur 12 mois (mars 2025), contre +0,4% l’année précédente.
• Croissance mondiale prévue : 3,0% en 2025, 3,1% en 2026.
• Croissance Botswana : révisée de +3,3% à -0,4% en 2025, et de +3,7% à 2,9% en 2026.

Le MPC, présidé par le Gouverneur Cornelius K Dekop, se réunira à nouveau le 30 octobre et le 4 décembre 2025 pour évaluer l’évolution de l’économie et ajuster la politique monétaire si nécessaire.