ZAKA : une révolution tranquille dans le financement du logement en Afrique de l’Ouest

C'est une petite bombe dans l’univers feutré de la finance ouest-africaine. La Caisse régionale de refinancement hypothécaire de l’UEMOA (CRRH-UEMOA) vient de lancer, en partenariat avec BOAD Titrisation et NSIA Banque Côte d’Ivoire, la première opération de titrisation de prêts hypothécaires résidentiels dans l’Union. Baptisée ZAKA, cette initiative ouvre la voie à un financement plus inclusif du logement, en s’appuyant sur les marchés de capitaux.

La titrisation, késako ?

Derrière ce mot technique se cache un mécanisme simple : une banque regroupe des crédits qu’elle a octroyés (ici des prêts immobiliers), les transforme en titres financiers, puis les vend à des investisseurs. Cela lui permet de récupérer des liquidités pour accorder de nouveaux crédits. Ces titres s’appellent des RMBS (Residential Mortgage-Backed Securities).

Ce type d’opération est courant en Europe ou aux États-Unis. Mais dans l’UEMOA, c’est une première historique.

Un cadre régional pour une ambition sociale

ZAKA n’est pas une innovation importée. Elle est conçue, structurée et portée par des acteurs ouest-africains : la CRRH-UEMOA, bras armé du logement, BOAD Titrisation, et NSIA Banque Côte d’Ivoire, qui a cédé une partie de son portefeuille de prêts.

« C’est une opération pionnière, structurée pour durer, qui vise à mobiliser l’épargne régionale au service de l’habitat abordable », a déclaré Christian Agossa, Directeur général de la CRRH-UEMOA, dans une interview accordée à Financial Afrik.

Des titres solides, notés AAA

Pour séduire les investisseurs, encore faut-il les rassurer. Les titres émis dans le cadre de ZAKA ont obtenu la note AAA de l’agence de notation GCR Ratings, soit la meilleure qualité de crédit possible. C’est un gage de sécurité et un signal fort envoyé au marché.

Les investisseurs institutionnels — compagnies d’assurances, fonds de pension, banques — devraient être au rendez-vous. Ils trouveront dans ZAKA un produit rentable, sûr, et porteur d’un impact social tangible.

Un enjeu d’accès au logement massif

Dans l’UEMOA, le déficit de logements est estimé à plusieurs millions d’unités. Les États ont souvent du mal à financer seuls les besoins en habitat, et les banques restent frileuses à accorder des prêts longs.

ZAKA vient combler ce vide. Elle permet de créer un cycle vertueux : la banque accorde un prêt, revend la créance, récupère des fonds, et peut prêter à nouveau. Résultat : plus de crédits pour plus de familles.

Une innovation à suivre de près

Avec ZAKA, l’Afrique de l’Ouest montre qu’elle peut innover en matière de finance sans renier ses priorités sociales. Cette opération pourrait servir de modèle pour d’autres secteurs : agriculture, PME, infrastructures.

« Nous finançons autrement. Nous finançons pour tous », affirme le slogan de la CRRH. Au-delà de la formule, c’est une nouvelle vision du financement du développement qui prend forme. Silencieuse, mais déterminée.

À retenir :

ZAKA : première titrisation de prêts hypothécaires résidentiels dans l’UEMOA.

Objectif : financer plus de logements, de manière durable et inclusive.

Acteurs impliqués : CRRH-UEMOA, BOAD Titrisation, NSIA Banque CI, Impaxis.

Des titres notés AAA, rassurant pour les investisseurs.

Une ingénierie financière 100% régionale, avec un fort impact social.