Castel avale Guinness Cameroun : Le géant brassicole renforce son emprise sur le marché

Trois ans après avoir racheté Guinness Cameroun à Diageo, le groupe Castel s’apprête à franchir la dernière étape de l’opération. La filiale sera absorbée juridiquement par Boissons du Cameroun le 31 décembre 2026, faisant disparaître Guinness Cameroun en tant que société autonome. Une opération qui simplifie l’organisation du groupe tout en consolidant sa position déjà dominante sur le marché camerounais.

 

Le mariage entre Castel et Guinness Cameroun va désormais devenir définitif sur le plan juridique. Selon un avis de projet de fusion déposé le 20 juillet 2026 auprès des tribunaux de première instance de Douala-Ndokoti et Douala-Bonanjo, Guinness Cameroun sera absorbée par la Société Anonyme des Boissons du Cameroun (SABC), filiale camerounaise du groupe Castel. La fusion doit prendre effet le 31 décembre 2026, sous réserve de l'approbation des assemblées générales extraordinaires des deux sociétés et de l'absence d'opposition des créanciers dans les délais prévus par la loi.

 

À cette date, Guinness Cameroun cessera d'exister en tant qu'entité juridique. Ses actifs, passifs, droits et obligations seront transférés à la SABC, qui deviendra ainsi le réceptacle unique des activités brassicoles de Castel au Cameroun.

 

Une opération financière de grande ampleur

 

L'opération se traduit par une augmentation substantielle du capital de Boissons du Cameroun. Celui-ci passera de 57,36 milliards FCFA à 75,47 milliards FCFA, soit une progression de 31,57%.

 

La SABC émettra à cette occasion 1 811 106 actions nouvelles, d'une valeur nominale de 10 000 FCFA chacune. Cette augmentation de capital constitue le mécanisme permettant d'intégrer au bilan de la SABC le patrimoine de Guinness Cameroun.

 

Les chiffres donnent surtout une idée de la taille de l'opération. Le patrimoine net de Guinness Cameroun repris par la SABC est évalué à 271,76 milliards FCFA, pour 328,60 milliards FCFA d'actifs et 56,84 milliards FCFA de passifs.

 

L'opération fait également apparaître une prime de fusion de 253,65 milliards FCFA. Celle-ci correspond à l'écart entre la valeur du patrimoine transféré et le montant de l'augmentation de capital.

 

Il ne s'agit donc pas d'une simple formalité administrative. La fusion constitue une véritable opération de réorganisation patrimoniale destinée à faire entrer définitivement Guinness Cameroun dans le périmètre opérationnel et financier de la SABC.

 

De Diageo à Castel : trois ans pour finaliser l'intégration

 

Pour comprendre cette opération, il faut revenir à juillet 2022. À l'époque, le britannique Diageo annonçait la cession de Guinness Cameroun au groupe Castel pour 389 millions de livres sterling, soit environ 460 millions de dollars au taux de change de l'époque.

 

L'accord prévoyait notamment que Castel reprenne la production et la distribution nationale de Guinness au Cameroun sous licence et dans le cadre d'un accord de royalties avec Diageo.

 

La transaction a ensuite obtenu les autorisations nécessaires. Les autorités camerounaises et communautaires de la concurrence ont donné leur feu vert en mars 2023, permettant à Castel de finaliser l'acquisition.

 

Depuis, le groupe français a progressivement intégré les activités de Guinness dans son dispositif industriel et commercial camerounais. La fusion annoncée pour décembre prochain en constitue donc l'ultime étape juridique.

 

Castel concentre désormais son dispositif brassicole

 

L'enjeu dépasse cependant la disparition d'une personne morale. Avec cette fusion, Castel rationalise son architecture au Cameroun autour d'une seule entité brassicole majeure.

 

La logique est relativement claire : plutôt que de maintenir deux sociétés juridiquement distinctes sous le même contrôle, le groupe regroupe leurs actifs, leurs passifs et leurs activités au sein de la SABC.

 

Cette simplification peut faciliter la gestion financière, industrielle et logistique du portefeuille. Elle permet également de mutualiser davantage les capacités de production et les réseaux de distribution, alors que Guinness bénéficie déjà de l'implantation industrielle et commerciale de la SABC.

 

Le groupe avait d'ailleurs présenté l'acquisition de Guinness comme un moyen d'accroître la capacité de production et la couverture de distribution de la marque au Cameroun.

 

Un marché déjà très concentré

 

C'est précisément sur le terrain concurrentiel que l'opération mérite le plus d'attention.

 

La SABC est déjà le principal acteur de l'industrie brassicole camerounaise. Selon les données rapportées par EcoMatin, elle contrôle plus de 80% des ventes nationales de bière et de boissons gazeuses. Face à elle, l'Union Camerounaise de Brasseries (UCB), Brasaf et quelques opérateurs de plus petite taille se partagent le reste du marché.

 

L'intégration de Guinness ne crée donc pas un nouvel acteur capable de venir challenger Castel. Elle fait exactement l'inverse : elle permet au premier opérateur du marché d'intégrer définitivement une marque et des actifs qu'il avait auparavant acquis auprès d'un concurrent international.

 

Cette situation explique d'ailleurs pourquoi l'acquisition avait suscité des interrogations du côté de la concurrence. Le rachat avait été contesté par certains acteurs du marché, qui estimaient qu'il risquait de renforcer excessivement la position de Castel dans la bière au Cameroun. La Cour de justice de la CEMAC a finalement validé l'opération.

 

Guinness disparaît comme société, mais pas comme marque

 

Il faut toutefois éviter une confusion importante : la disparition juridique de Guinness Cameroun ne signifie pas la disparition de la marque Guinness au Cameroun.

 

La marque continue d'être exploitée par Castel dans le cadre de l'accord conclu avec Diageo. Ce dernier avait précisément annoncé, lors de la cession, que Castel assurerait la production et la distribution nationale de Guinness sous licence.

 

Le consommateur camerounais ne devrait donc pas voir disparaître la Guinness des rayons le 31 décembre. C'est essentiellement la structure juridique qui change.

 

Une nouvelle étape dans la stratégie africaine de Castel

 

Cette opération camerounaise s'inscrit par ailleurs dans une stratégie plus large de Castel sur le continent. Le groupe français cherche depuis plusieurs années à consolider ses positions dans les marchés brassicoles africains, en combinant acquisitions, investissements industriels et développement de réseaux de distribution.

 

Au Cameroun, l'intégration de Guinness intervient alors que la SABC poursuit parallèlement ses investissements industriels. En 2024, l'entreprise avait notamment inauguré à Yaoundé une extension de son usine représentant un investissement de 21 milliards FCFA.

 

La logique est donc double : consolider les actifs acquis et accroître les capacités industrielles permettant de servir un marché de masse.

 

Pour Castel, le 31 décembre 2026 ne sera ainsi pas seulement la date de disparition juridique de Guinness Cameroun. Ce sera surtout le moment où une acquisition annoncée quatre ans plus tôt sera définitivement transformée en une organisation intégrée autour de la SABC.

 

Reste désormais la question que cette concentration pose au marché : jusqu'où peut aller la consolidation autour de Castel sans réduire davantage l'espace disponible pour ses concurrents ? C'est probablement le principal enjeu économique de cette fusion, bien au-delà de son aspect juridique.