Marchés boursiers émergents : 2025 au sommet, 2026 sous pression

Les marchés boursiers des pays émergents s’acheminent vers une clôture d’année exceptionnelle. D’après une information rapportée par Reuters, cette classe d’actifs est en passe de signer sa meilleure performance depuis 2017, portée par la solidité des marchés asiatiques, malgré un ralentissement des échanges lié aux fêtes de fin d’année.

En cette dernière semaine de 2025, la liquidité se fait plus rare et l’activité mondiale tourne au ralenti. Pourtant, la dynamique reste intacte. L’indice MSCI des marchés émergents a progressé de 0,4% lundi et devrait terminer l’année avec près de 30% de gains, un niveau qui n’avait plus été observé depuis plusieurs années.

Cette performance intervient dans un environnement encore chargé d’incertitudes. Les investisseurs jonglent entre des perspectives économiques encourageantes et des facteurs de risque persistants. La Chine demeure au centre de l’attention, notamment sur la capacité des autorités à relancer durablement la demande intérieure grâce au soutien des politiques publiques. En parallèle, le contexte géopolitique reste tendu, avec une guerre en Ukraine qui se prolonge malgré des efforts diplomatiques répétés.

Pour les grandes institutions financières, l’enjeu se situe désormais au-delà de 2025. « En regardant vers l'avenir, la performance établit évidemment une référence très élevée à reproduire », souligne Kamakshya Trivedi, stratège en chef devises et marchés émergents chez Goldman Sachs, cité par Reuters. Il estime toutefois que la dynamique pourrait se poursuivre : « Certains des vents favorables présents en 2025 se reproduiront en 2026 ».

En Asie, les marchés offrent un tableau contrasté. En Chine, le yuan a légèrement reculé face au dollar, enregistrant une deuxième séance consécutive de baisse après que les médias d’État ont mis en garde contre une appréciation trop rapide de la monnaie. Les actions ont évolué sans direction claire. L’indice composite de Shanghai s’oriente vers sa plus longue série de hausses depuis septembre de l’année précédente, tandis que le CSI300 a cédé 0,4%.

Les autorités chinoises ont néanmoins envoyé un signal politique fort. Le ministère des Finances a annoncé que la politique budgétaire serait « plus proactive » en 2026, un message scruté de près par les marchés.

Dans le reste de la région, la tendance demeure solide. À Taïwan, l’indice de référence a gagné 0,9% et atteint un niveau record, résistant aux inquiétudes suscitées par les exercices militaires chinois autour de l’île. En Corée du Sud, les actions ont progressé de 2,2%, atteignant des sommets inédits depuis début novembre. Le won s’est apprécié de 0,7% face au dollar, prolongeant une séquence positive.

Ailleurs sur les marchés émergents, le rythme est plus contrasté. En Afrique du Sud, les actions ont légèrement reculé de 0,1% après un rallye de 3,7% sur les six séances précédentes. Le rand s’est affaibli de 0,3% face au dollar, pénalisé par le recul des prix de l’or et du platine. Une valeur a toutefois retenu l’attention : Aspen Pharmacare, dont le titre a bondi de 22% après l’annonce de la vente de ses principaux actifs en Asie-Pacifique, hors Chine, au fonds australien BGH Capital.

Les marchés restent également attentifs aux développements géopolitiques à l’approche de la nouvelle année. Le président américain Donald Trump a déclaré que lui-même et le président ukrainien Volodymyr Zelenskiy étaient « beaucoup plus proches » d’un accord visant à mettre fin à la guerre en Ukraine, tout en reconnaissant l’existence de « questions épineuses » encore non résolues. Dans ce contexte, la plupart des obligations ukrainiennes libellées en dollar se sont légèrement appréciées.

Alors que 2025 s’achève sur une performance rare pour les marchés émergents, la question n’est plus celle du bilan, mais celle de la continuité. Après une telle année, la référence est élevée. Et c’est précisément ce niveau d’exigence que les marchés devront désormais affronter en 2026.