Rwanda : La Banque centrale relève son taux directeur à 6,75% pour contenir l’inflation

La Banque Nationale du Rwanda a annoncé, le 20 août 2025, une hausse de son taux directeur de 25 points de base, le portant à 6,75%. Cette décision du Comité de politique monétaire (CPM) intervient dans un contexte où l’inflation, bien qu’encadrée, montre des signes de tension et où l’économie nationale continue de croître de manière soutenue.

Le taux directeur, principal instrument de la Banque centrale pour réguler l’inflation, sert de référence aux banques commerciales pour fixer les taux d’emprunt et de crédit. Selon Soraya M. Hakuziyaremye, gouverneure de la Banque Nationale du Rwanda et présidente du CPM, « ce niveau est jugé adéquat pour maintenir l’inflation dans la fourchette cible de 2 à 8%, avec des prévisions moyennes de 7,1% pour 2025 et 5,6% pour 2026. »

Une économie résiliente malgré les tensions mondiales

Le Rwanda affiche une croissance solide. Au premier trimestre 2025, le PIB réel a augmenté de 7,8%, porté par la performance des secteurs des services et de l’industrie, tandis que l’agriculture progresse plus modérément. L’Indice Composite d’Activité Économique a enregistré une hausse de 12,5% au deuxième trimestre, principalement grâce au financement soutenu par le secteur bancaire.

Les indicateurs suggèrent que cette dynamique devrait se poursuivre malgré les incertitudes liées au commerce mondial. Les entreprises locales bénéficient toujours d’une demande intérieure robuste, tandis que l’industrie et les services restent les moteurs principaux de la croissance.

Commerce extérieur : exportations en hausse, déficit en baisse

Le déficit commercial du Rwanda s’est réduit au deuxième trimestre 2025. Les exportations de marchandises ont augmenté de 15,5%, soutenues par le café et les minéraux. Les exportations non traditionnelles, comme l’huile de cuisson et la farine de blé, ont progressé de 31,1%. À l’inverse, les réexportations ont reculé de 13,2%, traduisant un affaiblissement de la demande régionale.

Les importations ont légèrement augmenté de 3,3%, en raison d’une demande accrue pour les denrées alimentaires de base, les matériaux de construction et les véhicules. Résultat : la balance commerciale s’améliore et le déficit se resserre de 2,9% par rapport à la même période en 2024.

Inflation et perspectives

Au deuxième trimestre 2025, l’inflation globale s’est stabilisée à 6,7% en glissement annuel. L’inflation de base est tombée à 5,6%, tandis que les prix des produits frais et de l’énergie ont légèrement augmenté. L’inflation des produits frais a été tirée par la hausse saisonnière des prix des légumes, et la légère contraction de l’énergie reflète un ajustement des prix des combustibles solides.

Les projections de la Banque nationale indiquent que l’inflation moyenne devrait rester contenue à 7,1% cette année et descendre à 5,6% en 2026. Toutefois, les risques restent présents, notamment les aléas climatiques pouvant affecter la production agricole et les fluctuations des prix internationaux dues aux tensions géopolitiques et aux perturbations des chaînes d’approvisionnement.

Marché monétaire et taux d’intérêt

Le marché monétaire a répondu à la politique de la Banque centrale. Le taux interbancaire moyen est passé à 6,31%, contre 8,14% au deuxième trimestre 2024. Les taux de dépôt ont diminué à 9,75%, et les taux de prêt moyens ont légèrement reculé, à 15,97%, pour les particuliers et les entreprises. Ces évolutions traduisent l’effet direct de la politique monétaire sur l’économie réelle.

En résumé : la hausse du taux directeur de la Banque Nationale du Rwanda reflète un équilibre prudent entre le soutien à la croissance économique et la maîtrise de l’inflation. La Banque centrale reste vigilante face aux risques internes et externes et se tient prête à ajuster sa politique pour assurer la stabilité des prix.