Kenya : La Banque centrale abaisse son taux directeur à 9% pour soutenir la croissance et le crédit

La Banque centrale du Kenya (CBK) a annoncé le 9 décembre 2025 une réduction de son taux directeur de 25 points de base, le portant de 9,25% à 9,00%. Cette décision, prise par le Comité de politique monétaire (CPM), vise à stimuler l’activité économique tout en maintenant l’inflation sous contrôle.

L’économie kenyane affiche une santé robuste. Au premier semestre 2025, le PIB réel a progressé de 4,9% en moyenne, soutenu par le rebond de l’industrie, la croissance stable de l’agriculture et la résilience des services. Selon les prévisions de la CBK, la croissance devrait atteindre 5,2% en 2025 et 5,5% en 2026, portée par la reprise industrielle et la solidité des principaux secteurs économiques.

Sur le front de l’inflation, les indicateurs sont favorables. En novembre 2025, l’inflation globale a légèrement diminué à 4,5%, restant en dessous du point médian de la fourchette cible de 5% ±2,5%. L’inflation de base est tombée à 2,3%, grâce à la baisse des prix des produits alimentaires transformés tels que la farine de maïs et le sucre. Cependant, certains légumes, notamment les tomates, les oignons et les choux, ont vu leurs prix augmenter, exerçant une pression modérée sur les prix globaux.

Le secteur bancaire montre également des signes de solidité. La croissance des prêts au secteur privé a atteint 6,3% en novembre 2025, contre 5,9% en octobre, stimulée par la baisse des taux d’intérêt débiteurs moyens, désormais à 14,9%. La CBK prévoit l’entrée en vigueur en mars 2026 du modèle de tarification du crédit basé sur le risque (RBCPM), qui devrait améliorer la transmission des décisions de politique monétaire aux taux appliqués par les banques et renforcer la transparence dans la tarification des prêts.

À l’international, le déficit du compte courant s’élève à 2,2% du PIB, reflétant l’augmentation des importations de biens intermédiaires et d’équipement. Les exportations ont progressé de 6,7%, soutenues par l’horticulture, le café, l’habillement et les produits manufacturés. Les réserves de change de la CBK restent solides à 12 092 millions USD, assurant une couverture de 5,25 mois d’importations et offrant un tampon contre les chocs économiques mondiaux.

Dans ce contexte, le président du CPM, Kamau Thugge, souligne : « Il est possible d’assouplir encore l’orientation de la politique monétaire en réduisant le CBR de 25 points de base. Cette mesure renforcera les actions politiques précédentes visant à stimuler les prêts des banques au secteur privé et à soutenir l’activité économique, tout en veillant à ce que les attentes inflationnistes restent fermement ancrées et à ce que le taux de change reste stable. »

L’optimisme des entreprises reste soutenu. Les enquêtes menées en novembre 2025 indiquent que la production agricole résiste bien grâce à des conditions météorologiques favorables, tandis que la stabilité macroéconomique et la baisse des taux d’intérêt renforcent la confiance. Les chefs d’entreprise restent toutefois vigilants face aux incertitudes mondiales, notamment les tensions géopolitiques et l’augmentation des droits de douane sur le commerce international.

Le CPM continuera de suivre l’impact de cette baisse du CBR et se tient prêt à ajuster sa politique si nécessaire. La prochaine réunion est prévue en février 2026.